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2024年三季报点评:Q3减值环比大幅收窄看好HJT产业化及半导体显示业务放量

阅读量: 1619次 发布时间:2024-12-21 02:25:08

  Q3业绩恢复增长,减值环比大幅回落:2024年前三季度公司实现盈利收入77.67亿元,同比+52.09%;实现归母净利润7.59亿元,同比+6.30%;扣非纯利润是6.87亿元,同比+3.79%。Q3单季营收为28.98亿元,同比+29.47%,环比+9.32%,我们预计验收HJT约7条整线亿元/GW,对应收入约15.5亿元,占据营业收入比重约54%;归母纯利润是2.97亿元,同比+2.87%,环比+47.94%,单季度归母净利润创下历史上最新的记录;扣非纯利润是2.82亿元,同比+0.78%,环比+52.46%。Q3公司计提信用减值损失约9500万元,环比大幅收窄50%,结合中报披露的重大合同回款情况,我们大家都认为公司后续减值计提空间存在限制,利润有望加速释放。

  存货有所下滑,合同负债保持增长,订单回款节奏放缓:截至2024Q3末公司存货为97.08亿元,同比-12.93%;合同负债为82.04亿元,同比+7.38%,合同负债保持增长,公司在手订单仍然充足;应收账款为36.38亿元,同比+69.18%,表明订单回款节奏放缓。2024Q3公司经营活动净现金流为-2.66亿元,主要系公司购买商品支出增加较多。

  迈为加速布局半导体封装&显示设备,近期接连取得突破:(1)半导体:近年来公司聚焦半导体泛切割与2.5D/3D先进封装,现已推出晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等设备,并可提供整体解决方案。2024年,公司成功开发出晶圆临时键合机、晶圆激光解键合机及混合键合机等多款新品,在半导体先进键合领域取得突破。(2)显示:2017年起迈为布局显示行业,推出OLED切割设备等;2020年公司将业务延伸至新型显示领域,针对Mini/Micro LED推出全套设备,为MLED行业提供整线代AMOLED产线OLED激光切割&激光修复设备,为未来8.6代线的设备供应奠定良好基础。

  盈利预测与投资评级:迈为股份作为HJT整线设备龙头受益于HJT电池加速扩产,长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们维持公司2024-2026年的归母净利润预测为12/18/25亿元,对应当前股价PE为27/18/13倍,维持“买入”评级。

  证券之星估值分析提示迈为股份盈利能力比较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

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